資金会計原論Theory of Cash by Funds 21.4 財務目標の設定
2010月3月11日10:52:31
資金会計原論Theory of Cash by Funds 21.4 財務目標の設定
緑 ROAの見方そして先達たちの財務に対する姿勢よくわかりました。ここで資本主義のゴールに迫る拡大デュポン等式について説明して？
父 了解。それは次の式から導き出されるROE（自己資本利益率）です。
ROA × 財務レバレッジ ＝ ROE
即ち、純利益/平均総資産 × 平均総資産/自己資本＝純利益/自己資本
財務レバレッジは自己資本の何倍の総資産を使って事業展開をしているかを見る指標です。この値が３なら１の自己資本に対して２の借入金を使って事業展開をしているということです。ROEは他人の褌で相撲を取る割合が多い（借入金が多い企業）ほど高くなります。疲れを忘れさせる麻薬みたいなものです。借入金に頼りすぎROEの高さに満足していても、いずれ疲れ果てて倒れてしまいます。ROEの高さに浮かれることなく財務レバレッジは ２ 以下に抑えたいものです。
拡張デュポン等式まで含めたデュポン等式は
ROS × 資産回転率 ＝ ROA × 財務レバレッジ ＝ ROE
となります。
陽炎にビル浮かび来る終着地