資金会計原論 22.23資金別の意味を探る
父 CEOの最期の責任に話を進めよう。
緑 これは今まで聞いたことのない話ね。
父 この命題に資金会計の真骨頂を見る気がする。ノーベル経済学賞をもらったModiglianiとMiller両氏の頭文字をとってMM Propositionというものがある。これは企業価値論であるが会計は企業価値論の影響を受けている。資金調達額が共に10,000であるA,Bの2社がある。A社は有利子負債がなく、B社は株主資本と有利子負債が半々である。A,B両社とも営業利益2,000をあげたが、税引前利益はA社は2,000、B社は支払利息500を差し引き1,500であった。実効税率40%ととして税引後の利益はA社は1,200、B社は900であった。企業価値（支払利息＋利益）はA社は1,200、B社は1,400となる。
寒さ残ると言ふ人きたり揃ひけり