奥井英作のブログ　－　資金会計原論

資金会計原論Theory of Cash by Funds—12.5  W. バフェット
緑　バフェットは企業の10年位の長いスパンで指標を見て、しかも一貫した姿を重視しているようね、
父　そう。次の五つのルールを纏めて見よう。
「ルール１３　販売および一般管理費（SGA）は、一貫して低いことが望ましい。」
京セラのSGAの売上総利益に対する割合は60%～70%であり、一貫している。ちなみにコカコーラは59%、ムーディーズは２５％、プロクターギャンブルは61%で一貫しているのに、GMは28%～83%の間で変動してきた。
　　「ルール１６　営業利益に占める支払利息の比率は、企業の危機レベルを表す。」
京セラの支払利息の営業利益に対する割合は3/03期の1.7%を除いて1.2%～1.3%で一貫している。ちなみに長期的競争優位性を持つプロクターギャンブルは8%、リグリーは7%だ。対照的に、資本集約型で競争が激しいタイヤ業界のグッドイヤーは49%も利息にあてなければならない。
                           チューリップざわめき仔犬貌出しぬ