奥井英作のブログ　－　資金会計原論

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.1 Case study・・X Co
I am going to talk about capital increase (￥61,836mil) made during 2006. I think the dividend which was the topic of June 27 made this capital increase possible. For what purpose does company increase their capital?  The answer will be ① For new investment, ② For mitigating the burden of borrowings, ③ For replenishment of accumulated Cash shortage, ④ For resisting M&A attack, and so forth.
① For new investment is not thinkable. Investments increased ￥2,099 in 2006, however, decreased ￥12,281 in 2007.

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.1 ケーススタディ・・X Co.
父　企業は増資をするが、増資の目的を考えてみよう。思いつくままに並べると、①　新規投資のため、②　借入金負担を軽減するため、③　累積した資金不足を解消するため、　④　M&Aに対処するため等々が考えられるだろう。　
① 新規投資のためは考えられない。　2006年に固定投資は￥2,099百万円増加したが、2007年には\12,281百万円減少した。
緑　減価償却額を視野にいれても、新規投資のためとは考えられないわね。
  女生徒等羽化して跳ねる更衣

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.2 Case study・・X Co
For mitigating the burden of borrowings？ The total of Long Term and Short Term  Borrowings was decreased by Yen 19,604 mil in 2006, but it was increased by Yen 33,951 mil in 2007. Therefore  the answer on “② For mitigating the burden of borrowings？” is “No”.
  If there is no strategic case  such as “④ For resisting M&A attack, and so forth”, this companies’ purpose of capital increase is in “③ For replenishment of accumulated Cash shortage”.

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.2 ケーススタディ・・X Co.
父　“②借入金負担を軽減するため”が増資の目的であったのか？　それは考えられない。長短借入金合計は2006年には19,604百万円だけ減少しましたが、2007年には33,951百万円増加しているからです。
緑　この会社の場合、戦略的な増資“④ M&Aに対処するため等々”が考えられないとすると、残るのは“③ 累積した資金不足を解消するため”ということになるのかしら？
　　　　　　　あまりにも小さき犬や夏木立

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.3 Case study・・X Co
Fund on Retained Earnings is declining and the red figures on Substantial Retained Earnings are increasing. These tell us that the capital increase was not contributing towards lifting their business results.
  The red figures of Net Owner’s Fund, the red figures have nothing to do with good or bad, which indicate the growth of Cash are decreasing, however, if the Capital increase (Yen 61,836mil) was not made, the red figures were almost the same. So we can say there was no growth of Cash. 

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.3 ケーススタディ・・X Co.
父　その通り。損益資金は下降し、実質損益資金の赤字は増えている。このことは増資が営業活動に積極的に貢献していないといってよい。
緑　正味損益資金の赤字は減少しているのでCashとしては成長しているのかしら？
父　資本金に変動がなかったものとして正味損益資金額を3期比較してごらん。
緑　3期間ほとんど変動がないわね、と言うことはCashの成長もなかったことね。
父　そういうことになるね、緑。
                   夕立や走る版画の人となり

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.4 Case study・・X Co
Fund Balance after business Activity for 3 years were all red figures, but red figures were decreasing. The improved Cash position from 2005 to 2007 was Yen 70,683 mil, Yen 61,836 mil of Yen 70683 mil was the increased capital. So the increased capital was used for ③ Replenishment of accumulated Cash shortage. The accumulated Cash shortage was diminished by Yen 61,836 mil, still Yen 41,256 mil is remaining as accumulated Cash shortage.

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.4 ケーススタディ・・X Co.

緑　一期の事業活動の結果を示す安定資金からなにか解らないの？

父　安定資金は2007年までの3期間で70,683百万円改善されました。そのうち61,836百万円は増資額である。結局増資資金は③ 累積した資金不足を解消したことになる。全額ではないが累積赤字額が補填されて未来が明るくなったのだろうか。

緑　未来が明るくならなければ、企業としてはつらいわね。

                            雲厚く風はいずこに風知草

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.5 Case study・・X Co
X社データハイライト3行(ファイルサイズ：13.5KB) 
As stated the day before yesterday, the red figure of 2007 Fund Balance after Business Activity was decreased by Yen 70,683 mil from 2005. Short Term Borrowings are made to compensate the red figure of Fund Balance after Business Activity and to leave necessary cash. The Short Term Borrowings is increasing against the trend of the Fund balance after Business Activity. In addition to this, Cash increased rapidly.

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.5 ケーススタディ・・X Co
X社データファイル３行(ファイルサイズ：13.5KB)
父　安定資金の2005年の赤字は2007年には半分以下の－41,256になった。短期借入金は安定資金の赤字を埋め、必要な現金預金を残すためのもので、おのずと借入額はきまってくるんだ。安定資金が好転したのに借入額が増えている。安定資金の赤字と現金預金を残すためには借入金額はもっと多くなければならない、その不足額を補填している勘定はその他流動負債である。その内容は不明だ。
緑　サブプライムローン問題以後の減速経済環境のなか、ちょっと心配ね。
　　　　　　　朝採りの胡瓜くわへて寝転びぬ

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.6 Case study・・X Co
The scale of business have not changed for the 3 years, however, X co. was necessitated to maintain bigger Cash. Why? The increased borrowings were requiring bigger refund?  For the increased red figure of Substantial Retained Earnings were compelled to prepare bigger Cash? Here we review their repayment ability. The presumed amount for repayment is Yen 32,250 mil , and it exceeds far depreciation, Yen 19,263 mil. And also it exceeds far depreciation plus net profit, In our theory, since increased portion of Substantial Retained Earnings was in red figure, it is out of question. 

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.6 ケーススタディ・・X Co
父　そう心配だね。事業規模はこの3年間ほとんど変わらないのに、現金預金が増加している。何故だろう？
緑　借入額増加のため増えた返済準備のためかしら？　それとも実質損益資金の赤字増加のために不足営業資金準備のためかしら？
父　その両方のためかもしれないね、緑。ここいらでX社の借入金返済能力をみてみよう。推定返済額は32,250百万円なので減価償却額19,263百万円を遥かに超えている。そして「減価償却額+当期利益」の基準額も遥かに超えている。資金会計視点の「⊿実質損益資金＋減価償却額」は⊿実質損益資金が赤字なので、話にならない。
                      黒雲の墨汁一滴夕立来 

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.7 Case study・・X Co
The 2008 financial statements of X Co. was released, 2008 data was added on the data up to 2007. Please click the following file. This presents the essence of our theory. Based on the data shown by the schedule and its graph the story will be continued.

XCoScoreBoard.xls(ファイルサイズ：18KB)

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.7 ケーススタディ・・X Co

父　そうこうしているうちに、X社の2008年の財務諸表がでたので、いままでのデータに加えて話を進めていこうと思う。

緑　資金スコアボードで話を進めるのね、この表は資金会計理論のエッセンスが詰まっているのでしょう？

父　下のファイルをクッリクして、じっくりと眺めてください。

　　　　　　　　　　　　来し方の映像達や遠稲妻

X社資金.xls(ファイルサイズ：22KB)

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.8 Case study・・X Co
The right side of the graph is the fund balance graph for 2008, and next to 2008 fund balance graph is the fund movement for 2008. Among 2008 movements, the prominent one is Fund on Retained Earnings in pink. This time I would like to take this pink color up. The pink portion of 2008 movements is added on 2007 fund balance in pink and it becomes the 2008 pink portion of fund balance. Please ascertain on the figures of XCoScoreBoad.    

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.8 ケーススタディ・・X Co
緑　2008年資金別損益計算書の損益資金は異常に大きな額でX社の財務改善に貢献するものね。
父　2008年の損益資金増加額は87,822百万円で当期利益は8,171百万円から11,413百万円になっただけなので、主な増加は繰越損益等が84,579百万円増えたことによる。更にその増えた主なものを見ると、引当金の増加43,987百万円と評価損の計上10,696百万円を挙げることができる。
緑　多額の引当損と評価損を計上しそれなりの利益を残したのだから、結構なことね。
父　2008年のP/Lと2007年のP/Lを比べると、2008年の売上高は増えているのに売上総利益は減っている。営業外収益と費用は大差なく特別利益が突出し、その主なものは固定資産売却益（108,619百万円）である。この固定資産売却益が多額の引当損と評価損の計上を可能にしたのだ。
   　　　　　　緑陰にたぎりし血潮枯れてけり

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.9 Case study・・X Co
Big addition of Fund on Retained Earnings was made in 2008. Comparing 2008 P/L with 2007 P/L, the increase of extraordinary profit is prominent, among extraordinary items, the sold profit of fixed asset is abnormally big. This profit enabled to make charging various loss reserve and evaluation loss on inventory and investment security.
In our theory, since charging various loss reserve and evaluation loss on inventory and investment security had nothing to do with Cash, these are credited in Net Retained Earnings section of the Fund on Retained Earnings.

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 2.9 ケーススタディ・・X Co
緑　固定資産売却益を計上するなどリストラ努力の結果、実質損益資金の赤字は半減したが、未だ94,646百万円の赤字が残り、それだけ払込資本金が欠落しているわね。
父　緑も厳しい目を持つようになったね。2008年固定投資は35,177百万円増加しているが、期中に108,629百万円の売却益がでるほどの固定資産を売却したのだから、そして2007年の固定投資額が2008年には35,177百万円増えて283,602百万円になったのだから、期中の固定投資への実質投資額は非常に多額であったと推定される。
   　　　　　　　打水や誘ふ明り路地照らす

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 3.0 Case study・・X Co
Restructuring by selling fixed assets, X Co. succeeded to generate big increase of Fund on Retained Earnings, and to stop the increasing red balance of Substantial Retained Earnings, its red balance became half size.
During 2008 Investments increased \35,177mil. In 2008, X co. acquired sold profit   (\108,629mil) of fixed assets. Therefore X Co. had to acquire the new assets amounting to “the book value of sold assets + increased portion of \35,177mil.” The value must be a huge amount

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 3.0 ケーススタディ・・X Co
緑　多額の引当損を計上し、資産の評価損を計上し、2007年当期利益の40%増しの当期利益を計上し87,822百万円の⊿Gを獲得できたのは、固定資産売却益（108,619百万円）があったからなのね。
父　不採算の固定資産が除却され新しいものに変わったのだから、今後の⊿G向上が大いに期待できるという訳か。2006年の増資による資金調達額61,836百万円を上回る⊿G向上額87,822百万円を、増資額を使い切った翌年の2008年に、固定資産売却益108,629百万円を計上することによって成し遂げたことはミラクルと言うべきか、お見事というべきか。泡沫でなければよいのだが。   
                    通されし今日の一夜の夏座敷 

資金会計原論Theory of Cash by Funds— 3.１ Case study・・X Co
By the way I could not find any clue of disposition which generates such a big sold profit (\108,619mil) of fixed assets in the SEC report.
X Co. have paid dividend, but their Substantial Retained Earnings were red balance for 4 fiscal years ending 2008, since such red balances caused the lack of paid in capital, we think they had not enough money for paying dividend. Anyway they succeeded to increase capital in 2006, the dividend made possible to increase their capital, I think. The increased capital was used up for restoring the fund shortage in 2007. And in 2007 they increased the borrowing balances by \33,951 mil to increase the Cash. In 2008 they succeeded to make big increase of ⊿G (\87,822 mil) by booking the big profit of fixed assets disposition.