奥井英作のブログ　－　資金会計原論

閑話休題　ベー・チェチョル
何日か前の　徹子の部屋　のお客様はベー・チェチョル氏でした。私は彼を始めて知
りました。かれは有名なテノール歌手で2005年ドイツにて甲状腺癌を発症し、ファンの
の募金により、京都で手術を受け、声帯の保存に成功、復活するそうです。復活の歌声を聞くことができました。歌は日本の「初恋」でした。詩人の魂に触れる歌声に涙を禁じえませんでした。HPの検索サイトで彼の名か　初恋　で検索すれば、You Tube の彼の歌声が聴けます。

資金会計原論Theory of Cash by Funds 27.5　究極の財務諸表
緑　ここいらで正味資金を総括して、パパ。
父　了解。正味損益資金はニュー資金別貸借対照表の臍に相当する位置にあります。顔や爪は化粧して、いろんな姿を見せることができます。利益は意見であるともいわれています。ルールの範囲内でも利益は変わります。ときにはルールを越えて、粉飾や逆粉飾が行われます。それでもお臍は変わりません。プロデュースの2007年6月期は7億8千万の利益を計上していますが、増資調整後の資金成長額は23億7千1万円の赤字でした。粉飾以外のなにものでもありません。粉飾（or逆粉飾）をしてもしなくても変わらない資金成長額（株主価値の変化）を見詰めていれば判断を過つことはありません。正味損益資金が黒字ならば、損益
資金から固定投資までの活動で自己資金が残っている状態を示しています。赤字ならばその額だけ借入が必要であったことを示しています。正味損益資金は自己資本と借入金とのあいだの依存関係を示しています。京セラの２００８年の正味損益資金増加額は９０８億円で借入金４１億円を返済し残りのFCF８６７億円は現金預金として残され、その他流動資金（有価証券等）の処分で得たキャッシュ７８４億円を加えた1,651億円が現金預金に加算され次期に繰越されました。この巨額のキャッシュは次期に積極的な固定投資に使用する予定だった筈ですがリーマンショックによるキャッシュ損失1,703億円（実質損益資金減少額）を見事に吸収し京セラは危機を脱しました。豊富なＣａｓｈが危機を救った事例です。
                                  玉砂利のリズムに乗って初詣

資金会計原論Theory of Cash by Funds 27.4　究極の財務諸表
緑　ＦＣＦという語は概念的には解るのですが、実用的なんでしょうか？パパ。
父　鋭い質問だね、緑。FCFはキャッシュフロー計算書の営業活動によるC/Fと投資活動によるC/Fの合計とされています。Cashmirrorでは正味損益資金増加額をＦＣＦと理解しておきます。正味損益資金は増資額を含むので、債権者に対しては増資で得た資金も返済等に使用できますが、株主に対する配当金の支払は、FCFから増資で得た資金を除外した資金成長額(狭義のＦＣＦ)の存在が必要です。
公認会計士金子智朗氏は「債権者に対する元本と利息の支払は約定で決まっているので、ＦＣＦは株主価値の増加といえる」という意味のことを言われています。私はこの考えに賛同します。彼の考えをＣａｓｈｍｉｒｒｏｒに置き換えると、正味損益資金から増減資を引いた資金成長額が株主価値の増加を示すＦＣＦということになります。究極の財務分析はＦＣＦを推測する簡易技法であり、お金の分捕り合戦の勝ち負けとなります。株主価値が増えていれば「勝」、減っていれば「負」ということです。究極の財務分析は新聞紙上などに公告される要約された財務諸表などから意見としての当期利益はさておいて、企業の実力の判断に役立つものと思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　北風が追いかけてくるメトロまで

資金会計原論Theory of Cash by Funds 27.3　究極の財務諸表
緑　究極の財務分析は一つの見方ではありますが、過信は禁物ということかしら？
父　そうなんだよ、緑。
このように素晴らしい究極の財務分析も、Cashmirrorの知識が無ければ活かすことはできません。究極の財務諸表とニュー資金別貸借対照表を眺めていて気がついたことは、この分析はニュー資金別貸借対照表の最下行の現金預金から遡及して正味損益資金の姿を見ようとしていることに気付きました。そして判定には その他流動資金 の存在が抜けていることにも気付きました。その他流動資金を無視しても勝負の判定にはあまり影響がありません。ただ修正安定資金が赤字の場合、その他流動資金のどんな勘定で資金バランスをとっているのかを、B/Sを眺めて知っておくことは大切です。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　手を包む北風の中来し人の

資金会計原論Cashmirror 27.2　究極の財務諸表
緑　破綻した会社の例も見せてください。
父　それではジャスダック上場で2008年9月に民事再生法の申請をしたプロデュースを見ましょう。2006年は448,292千円の勝で、2007年は2,363,179千円の負けです。2006年は本当に勝ったのでしょうか？実は2,017,050の増資をし、多額の固定投資をしましたが、余ったお金で借入金の一部返済をし、その残余を現金預金として残したために勝ちという判定が出たのです。増資がなかったと仮定すると1,469,048千円の負けでした。
　　　　　　　　　　　　　　葡萄吸ふ和服が似合ふ指捌き

資金会計原論Cashmirror 27.1　究極の財務諸表
究極財務諸表 京セラ、プロデュースfor Blog.xls(ファイルサイズ：61.5KB)
緑　先ず京セラの究極の財務諸表から説明して下さい、パパ。
父　了解。添付のファイル（2シート、4頁）を印刷してこれからをお読み下さるようお願いします。京セラの究極の財務分析をご覧ください。分捕り合戦の結果、2008年
は1,692億円の黒字で勝、2009年は2,133億円の赤字で負けです。2009年はリーマンショックを見事に受けました。
　　　　　　　　　　　　　　北風を行く齢相応の前かがみ         

資金会計原論Cashmirror 27　究極の財務諸表
緑　パパ、おめでとうございます。以前にも論じたことがあったけど、厳しい目で究極の財務諸表を見直すのね。
父　おめでとう、緑。今年はCashmirrorが飛び跳ねる気がするね。故・佐藤幸利先生はいわれました。「企業はキャッシュの分捕り合戦に勝たなければ生き残れない」と、「そしてその勝敗は2期の現金預金の差から2期の借入金の差を差引し、現金預金の差の方が大きければ勝、小さければ負」と判定されました。先生はこれを究極の財務分析とし、「金融機関が融資先から提出される財務諸表の数字のうち、信頼できる数字は、現金預金と借入金である」ともいわれました。
　　　究極の財務分析をフリーキャッシュフローと結びつけながら話を進めていきます。
　　　　　　　　　　　　　　　　　主を待つ犬北風の花舗の前

閑話休題　「祈り」プロジェクト

11月7日　原爆少女と題し、佐々木禎子の千羽鶴のことを書きました。海外の方にも禎子のことを知っていただきたいと、今年はX’masカードの代わりにクミコのCD「祈り」を海外へ送りました。
ぼつぼつと海外から返信を書き添えたX’masカードを受け取っています。
手先が器用でない海外の方々が折り鶴を折ってくれています。サンノゼの方は近所の日本人家族の協力を得ているようです。歌うクミコに対する評価の高いことも私の歓びです。
折鶴ができたらクミコプロダクションに送ると言ってくれています。来年の8月6日の原爆の日はクミコによって禎子像に捧げられる千羽鶴は新たな想いがこめられたものになるでしょう。

閑話休題　Serendipity
セレンディピティという言葉が陽の目を浴びだしたのは、2000年、白川英樹博士のノーベル賞受賞記念講演集「化学に魅せられて」にあるらしい。
2010年11月20日フジTV,土曜プレミアム　たけしの新・教育白書「“学び”って楽しいぞ」の中でノーベル化学賞を受賞された鈴木教授、池上彰、たけし　の間でセレンディピティという語が飛び交いました。そこで前回の閑話休題で紹介したバンクシア・ブックスの　008　に　セレンディピティ　と題する小冊子があることを思い出しました。

資金会計理論の発明者、故・佐藤幸利先生は枕元にメモ用紙を置いて、アイデァが浮かぶとメモして、資金会計理論を形成したと、聞いています。ですから、制度会計のバックグランドを持っている人達の理解を得ることは容易なことではありませんでした。

閑話休題　　借入金＜返済額
「みんなを幸せにするおカネの話」バンクシア・ブックス007
　　　400円税込　（株）トータルヘルスデザイン　
　　　京都府木津川市相楽台9-1-1　Tel:0774-72-5889
私は上記の本を読んでこの文を書いています。借入金＜返済額　は借入金には利息が付くので当然のことです。しかし経済成長しない会社にとっては返済するためにはさらなる借入金をしなければなりません。Cashmirror視点で考えると⊿正味損益資金（正味損益資金の増減額）がプラスでなければ更なる借入が必要となります。⊿正味損益資金はCashmirrorダッシュボードの重要なメーターの一つです。
　　上記の本は傾きかけた資本主義の過渡期のお金のあり方を示唆するものです。